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千亿券商巨头突遭闪跌!竟因GDR跨境转换套利 空间还有多大、下一个有谁?正文

类别:空间闪图 | 点击: | 日期:2020-06-11

千亿券商巨头突遭闪跌!竟因GDR跨境转换套利 空间还有多大、下一个有谁?】受全球存托凭证(GDR)兑回因素影响,华泰证券A股今日早盘大幅低开,并维持在低位横盘,截至收盘,报17.19元/股,跌5.7%,总市值约1560亿。到底是怎么回事呢?(证券时报)


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  A股的估值体系或生变!

  受全球存托凭证(GDR)兑回因素影响,华泰证券A股今日早盘大幅低开,并维持在低位横盘,截至收盘,报17.19元/股,跌5.7%,总市值约1560亿。

  到底是怎么回事呢?

  因为华泰证券沪伦通首单华泰证券GDR兑回限制期已于10月17日届满,国际合格投资者可通过英国跨境转换机构将GDR与A股股票进行跨境转换,并在境内市场进行A股交易。数据显示,华泰证券GDR最新报价为23.7美元/份(相当于16.75人民币/股,按最新人民币中间价计算,另华泰证券GDR每一份为10股),与华泰证券A股18日收盘价18.23元/股相比,存在8.12%的价差。

  基于此,华泰证券A股21日大跌。若以最新股价计算,华泰证券A股和GDR价差已经从8.12%缩窄至2.56%。

  兑回限制期届满,华泰证券A股股票与GDR可跨境转换

  华泰证券10月10日公告显示,公司本次发行的GDR兑回限制期为自6月20日至10月17日(伦敦时间),公司本次发行的GDR兑回限制期即将届满。

千亿券商巨头突遭闪跌!竟因GDR跨境转换套利 空间还有多大、下一个有谁?

  公告称,兑回限制期届满后,GDR可以转换为A股股票,将导致存托人Citibank,N.A。作为名义持有人持有的A股股票数量根据GDR注销指令相应减少并进入境内市场流通交易。本次兑回限制期届满的GDR数量为82,515,000份,对应A股股票8.25亿股,占公司总股本的9.09%。

  此次兑回限制期届满的GDR自10月18日(北京时间)起可以转换为A股股票,存托人Citibank,N.A。将于10月17日(伦敦时间)起接受GDR注销指令。

  GDR跨境转换不会导致公司新发行A股股份或流通A股股票数量发生变化,对华泰证券股本亦无影响。

  按照GDR跨境转换安排,国际合格投资者除通过国际订单市场买卖GDR外,也可通过英国跨境转换机构将GDR与A股股票进行跨境转换。截至公告日,根据上海证券交易所公开信息,已经完成跨境转换机构备案的英国跨境转换机构共10家。

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  跨境转换包括将A股股票转换为GDR(以下简称“生成”),以及将GDR转换为A股股票(以下简称“兑回”)。英国跨境转换机构通过委托上海证券交易所会员在境内市场进行A股交易,并要求存托人生成或兑回GDR。

  此前套利空间约8% 华泰证券A股今日大跌5.7%

  A股股票与GDR无障碍跨境转换,这意味两地巨大的差价就是相对应的套利空间。这也成为了华泰证券A股大跌的主因。

  6月17日,华泰证券发行的沪伦通下首只GDR在伦交所挂牌交易。华泰证券成为第一家通过沪伦通登陆伦交所的A股公司。华泰证券GDR发行吸引了众多海外优质投资者的热情参与,发行价格为每份GDR20.50美元。

  数据显示,华泰证券GDR在伦交所交易活跃,截至2019年10月18日,公司GDR于伦敦证券交易所收盘价格为每份GDR 23.70美元。

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(按最新汇率计算,相当于16.75人民币/股)

  按最新汇率估算,每份GDR相当于人民币23.70X7.068=167.51元,换算到每股的话约16.75元/股(一份GDR=10股A股)。

  而华泰证券10月18日收盘价为18.23元/股,兑换后,通过A股市场卖出,存在8.12%的套利空间。

  受此影响,今日华泰证券A股今日早盘大幅低开,并维持在低位横盘,截至收盘,报17.19元/股,跌5.7%,A股与GDR的价差也缩窄至2.56%。

  值得注意的是,A股收盘后,华泰证券GDR也开始了今日交易的序幕。行情显示,华泰证券GDR开盘迅速拉升,截至记者发稿,目前华泰证券GDR升至23.80美元/份,涨幅为0.4%。A股与GDR的价差再度缩窄。

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  对于两地价格差异带来的影响,华泰证券早已连续发布3份提示性公告。

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  公告指出,境外GDR交易价格与境内基础A股股票交易价格不同,敬请广大投资者注意投资风险。

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